密企们该当加杠杆，我起业玩游戏警惕恒大式什么
我要评论记得前几天我重读《价值投资经典战例之中国恒大》时，不禁为这个曾经的房地产巨头的陨落唏嘘不已。这本书原本是想证明作者对恒大的坚定看好，但有趣的是，现在回头去看，书中详尽罗列的那些风险警示反倒成了最具价值的"反面教材"。这让我想起了最近Vitalik在推特上提到的加密财库公司的杠杆风险，总觉得这些企业正在重蹈恒大的覆辙。
恒大的套路简直就像是在玩一场危险的杂技：上市圈钱→发新股→发永续债→资产抵押→拖欠供应商货款。这套"花式融资"组合拳打下来，表面看着光鲜亮丽，实则已经把企业逼到了悬崖边上。更可怕的是，为了维持这个危险的游戏，恒大后续还搞出了一系列骚操作——借钱回购股票拉抬股价，疯狂多元化扩张装点门面。说实话，这种操作在A股市场上可太常见了，就像是在给气球不断打气，却从不想着怎么扎紧开口。
我特别注意到一个耐人寻味的现象：当时国内券商们对恒大趋之若鹜，反倒是高盛这种外资投行一直保持冷静。这不禁让我想起巴菲特那句老话："只有当潮水退去，才知道谁在裸泳。"现在想想，识别这种企业的风险其实根本不需要什么高深的财务知识，只要问几个简单问题：它的主业是不是越来越弱？负债是不是越来越高？现金流是不是越来越紧张？
加密财库公司的"杠杆诱惑"
现在让我们把目光转向加密市场的财库公司。这些公司的玩法其实和当年的恒大颇有几分神似——通过股票、可转债、债券等方式融资，然后All in加密资产。其中发股票还算相对安全，但如果是直接发债，那风险指数就直线上升了。想象一下，当债务压力来袭时，它们不得不抛售加密资产还债，这很可能引发多米诺骨牌效应。
有意思的是，持有以太坊的公司看起来似乎比持有比特币的更安全，因为以太坊质押能带来3%-4%的收益。但作为一个经历过几轮牛熊的老韭菜，我反而觉得这里面藏着更大的陷阱。以太坊的价格波动会对质押收益产生杠杆效应——币价上涨时双重获利，这种"甜蜜的诱惑"最容易让人放松警惕。
警惕那些"豪言壮语"的公司
说到这儿，就不得不提某家号称要"持有5%以太坊"的加密公司。每次看到这种豪言壮语，我就想起段永平说过的一段话。这位投资大师说他最怕那些把"进入世界500强"挂在嘴边的公司，因为真正优秀的企业应该关注的是如何服务好客户，而不是整天想着怎么实现某些数字目标。
现在这家加密公司准备通过增发股票融资，金额甚至达到了市值的数倍。虽然目前还只是股权融资，但在这种"宏伟目标"的刺激下，我很担心它们会不会逐渐迷失方向，最终走上恒大那条高杠杆的不归路。要知道，在加密市场这个波动性极大的领域，过度杠杆就像是在火山口跳舞，稍有不慎就会万劫不复。
作为过来人，我想送给这些加密公司一句话：与其追求那些虚无缥缈的市场占有率数字，不如踏踏实实把现金流管理好。毕竟在这个行业里，活得久比活得好更重要。
相关文章
最近几天，ETH的表现实在是让人捏一把汗。这个曾经风光无限的第二大加密货币，正在经历一场严峻的考验，价格不仅跌破1600美元大关，更是在1650美元的阻力位前屡屡碰壁。市场现状：多头溃不成军记得上周吗？市场还抱有一丝希望，觉得ETH或许能在1650美元上方站稳脚跟。但现实总是残酷的，几次尝试突破都以失败告终，反而引发了新一轮的抛售潮。1600美元这个心理关口就像纸糊的一样，轻易就被击穿了。说实话，...2025-09-27
谁能想到，期待已久的比特币反转不仅没来，反而给我们上演了一出"跳水"大戏。这场突如其来的暴跌就像一桶冰水，把那些喊着"疯牛来了"的投资者浇了个透心凉。比特币这一跌不要紧，直接把走势还不错的以太坊和山寨币们都拖下了水，这剧情简直和周线MACD死叉背离的预测一模一样。说实话，作为一个老韭菜，我倒觉得这未必是坏事。你们注意到了吗？最近以太坊和山寨币正在疯狂吸收比特币的资金，逼得那些死守BTC的人不得不出...2025-09-27
最近这一周，以太坊市场就像个情绪不稳定的年轻人，让人捉摸不定。机构投资者们似乎集体患上了"选择困难症"，上周刚刚大手笔卖出了10.5万枚ETH，这周又突然回心转意买回了1.69万枚。这种反复无常的操作让本就敏感的市场更加躁动不安。作为一个在加密货币市场摸爬滚打多年的老韭菜，我注意到一个有趣的信号：交易所里的ETH储备量正在持续减少。这就像超市货架上的紧俏商品被悄悄搬空一样，供应减少往往意味着价格变...2025-09-27
8月20日加密货币市场复盘：白天空单策略大获全胜，晚间抄底机会出现？
记得今早醒来看到行情时，我就有种预感今天的空头行情要来一波了。果不其然，上午给学员们的空单策略全部完美命中，现在想想都觉得痛快！不过市场总是这样，当多数人沉浸在空头狂欢中时，往往就是反弹的时机了。大饼(BTC)操作建议说实话，BTC这波回调确实够狠，但112600这个位置我盯了很久了。胆大的朋友可以考虑在这里建个底仓，我自己已经小仓位进场了。稳健的朋友还是等111900比较保险，这个位置支撑更强。...2025-09-27
TON生态掘金指南：从Telegram巨量用户池切入的Web3新大陆
说实话，最近TON生态的火热程度让我这个老区块链观察者都有些惊讶。还记得2020年那个令人唏嘘的时刻吗？当时Telegram迫于监管压力不得不放弃TON项目，多少人以为这个故事就此终结。然而就像互联网行业常说的那句话：永远不要低估一个优质项目的自愈能力。2023年9月那个转折点来得恰到好处 - Telegram和TON基金会官宣合作的那一刻，我在办公室差点打翻了咖啡。他们推出的TON Space自...2025-09-27
各位老铁们快来看！比特币这头疯牛又发威了，刚刚飙到了124,474美元的惊人价位。虽然现在稍微回落到121,800美元附近晃悠，但这行情看得我热血沸腾。作为一个经历过三轮牛熊的老韭菜，我必须说这波走势太漂亮了！虽然成交量没有特别夸张地放大，但从那个漂亮的假跌破旗形就能看出，多头大爷们根本还没玩够。比特币操作指南：稳健老司机版说实在的，现在这个点位确实让人又爱又怕。我的建议是：想上车的朋友可以直接市...2025-09-27
最新评论